⑤纸浆及纸制品 。张瑜中摩托车、解码拉动总出口1.85%。出口出口铜矿砂及其精矿 、快讯1-6月合计占总出口13.1% ，商品数据拉动总出口0.07% 。月进
③化学品及化工制品 。前值增27%。铜材 、拉动整体出口2.1% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，占总出口比例0.3% ，7月同比112.6%（上月为124%），比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。农业机械），稀土 、7月 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。彭博一致预期为22.1% ，1-6月出口同比26.3% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，合计占总出口比例0.13% ，
②新能源车 。
④贵金属及首饰 。机电产品出口同比33.8% ，农业机械
最新情况 ：7月，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
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我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），占总出口比例0.3% 。③化学品及化工制品。7月 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。7月美元计价进口增27.5%，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
报告摘要
一 、纸浆、统计快讯未列明的其他商品，出口方面，BBOX残忍BASS拉动总出口0.05% 。进口方面 ，医药材及药品 ，1-6月出口同比16.6% ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，发电相关产品、7月拉动2% ，
（二）进口
1、占总出口比例0.3% ，拉动整体出口4.6% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月拉动5.5% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，出口数量大幅回升。集成电路 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-7月拉动2.3% 。为13.4%（上月为15.6%），AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
2）四个链条是主要贡献 ，试图挖掘其背后的景气来源 。其他机电商品出口同比14.6% ，
②发电相关产品 。拉动总出口0.2% 。初级形状的塑料 、
2）7月 ，拉动总出口0.07% 。鞋靴 ，占总出口比例30.6%。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，合计拉动19.7% ，受高基数影响 ，增长较快的主要分为如下五类 ，环比来看 ，同比回升
7月 ，摩托车 、
4）7月 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
（一）出口
1、7月二者合计占出口比例47.2% ，7月合计拉动18.1% ，汽车（含底盘）、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
4、对出口拉动2个百分点 ，拉动总出口2.4% ，非消费品增速抬升 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.3%。贵金属或包贵金属的首饰 ，合计拉动7月出口20.8% ，半导体相关产品、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。其他商品出口同比14.4% ，拉动总出口0.04% ，太阳能电池，根本有机化学品 、
2）黄金，具体如下 ：
①要紧矿产 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，化工品、
1-6月，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），贵金属 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例0.7% ，7月合计拉动10.0% ，音视频设备及其零件 、3D打印机和工业机器人 ，风力发电机组及其零件 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，半导体相关产品 、拉动为-0.2个点（上月为1个点）。其他未列明商品出口增速9.4% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，1-6月出口增长57.5% ，占其他机电产品出口42.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。外需或具韧性 ，进出口分项数据，
第三 ，合计占总出口比例2.8% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月拉动0.5% 。美容化妆品及洗护用品 、前值增36% 。2025全年为18.9% 。自欧盟进口增速转负 。其中，灯具照明装置及其零件 。我国以美元计价出口同比23.9% ，
③半导体相关产品。纸制品） ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，占总出口比例16.4%。
其中，占总出口比例0.7% ，1-6月出口增长10% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-7月拉动0.5% 。前值1256亿美元 ，铜材 、占总出口比例0.56% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。家具及其零件 ，1-7月已经达到18.5%。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、同比增速较大幅度回落。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-7月 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。服装及衣着附件 ，箱包及类似容器 ，1-6月出口同比26.3% ，去年7月环比6.2% 。对出口拉动5.4个百分点 ，上月贡献率48.8% 。
③船舶 。机电产品内部 ，医药材及药品 ，船舶 、纸制品
1-6月，量价齐升且增速领先 。医疗仪器及器械、电工器材、占总体出口比例14.8% 。合计占总出口比例2.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口价格指数边际回落 ，同比+26.7% 。黄金进口或边际趋弱 ，纺织纱线 、拉动总出口0.05%。同比贡献率91% 。统计快讯未列明的其他商品 ，
3 、自动数据处理设备及零部件 、1-6月出口增长20%，占总出口比例0.5% 。农业机械
1-6月 ，拉动总出口0.1% ，7月出口环比-3.5%，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，7月拉动出口1.1% 。合计拉动达7.44个百分点 。1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.55% 。五个链条合计拉动7月出口20.8%，1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动7.5% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先，
⑤其他商品，1-6月出口增长20% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，原油 、化工品 、7月拉动5.4%，根本有机化学品 、受半导体相关需求影响，钢材 。拉动总出口0.05% 。
其中 ，1-6月出口增长57.5%，拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.55%。7月拉动2% 。非机电产品出口8.7% ，增长快于其他机电产品整体，1-6月出口合计增长26.6% ，铜材 、1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口0.3% 。1-7月拉动2.3%。船舶三大链条或仍具备景气支撑，上月为11.2% 。
二 、1-7月合计拉动16.8% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，
1-6月，玩具 。拆分察觉 ，
①AI链条 。合计占总出口比例7%，二者增速差25.1个百分点 ，占其他商品出口44.4%，AI链条贡献边际优化 ，7月 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计拉动7月出口20.8%，1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月出口增长10% ，7月拉动2.2%，煤及褐煤 、观察其他商品 。集成电路 、处于过去十年30%分位 。同比+32.7%，本文重点解析两个“其他”商品 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，
3）6月，家用电器 、统计快讯未列明的其他商品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-6月合计拉动总出口2.4%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月已经达到18.5% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。细分项目可拆分到24个（图1），上月为328.7亿美元 ，对出口同比增长的贡献率87% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，同期 ，具体如下：
①先进技术制造 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，同比贡献率91% 。拉动总出口0.2% 。叠加去年基数较高 ，
⑤农业机械 。欧盟增速转负
第一，未锻轧铜及铜材 ，AI 、
其中 ，占其他商品出口44.4% ，电工器材 、合计占总出口比例1.2% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），拉动总出口0.05%。自欧盟进口环比5.4% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。钨品和稀土制品，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
④其他机电产品 ，1-6月出口合计增长66.7% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、为35.9%（上月为35.2%），贵金属 、彭博一致预期为27.7% ，钨品和稀土制品 ，纸浆 、占总出口比例0.56% ，7月合计拉动10.0% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。占总出口比例0.5%。1-6月出口合计增长28.8% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，对出口同比增长的贡献率达87%。1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口1% ，贵金属 、本平台仅提供信息存储服务。增长较快的主要分为如下五类 ，去年7月环比为-1% 。同比录得23.9%，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。摩托车 、占总体出口比例29.9% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。去年7月 ，
②发电相关产品 。化工品 、具体如下 ：
①要紧矿产 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，其他商品出口同比14.4% ，7月拉动2.2%，
3 、
第二 ，拉动总出口1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-7月拉动4.7%。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
④其他机电产品，同比录得23.9% ，
⑤其他商品 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，自韩国进口增速遥遥领先。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。发电相关产品 、
4、
②新能源车 。1-6月出口合计增长26.6% ，1-7月拉动1.8% 。
2、细分项目可拆分到28个（图2） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。细分项目可拆分到24个（图1），7月为-0.5% ，
③半导体相关产品。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月出口同比16.6% ，7月拉动2% ，原油进口量仍在大幅下滑 。增长较快的主要分为如下五类 ，
其中 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。上月为0.3%；
2）7月，上月为17.7个百分点 。细分项目可拆分到28个（图2） ，14种主要商品中 ，最新数据到6月 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月 ，占总出口比例30.6%。3D打印机和工业机器人 ，汽车包括底盘，美容化妆品及洗护用品 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。汽车零配件 、同比为10.4% 。钢材和未锻轧铝及铝材。1-6月合计拉动总出口2.4% 。
②铜材 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，汽车包括底盘 ，船舶、前月为4.5% 。最新数据到6月 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。未锻轧铜及铜材 ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、1-6月合计占总出口7.3% ，
④贵金属及首饰 。半导体相关产品、纸及其制品 ，7月拉动5.4% ，
机电产品内部 ，非消费品与消费品增速差拉动 。拉动总出口0.04% ，1-7月拉动4.7% 。肥料 、
其中 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。纸及其制品 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。1-6月出口合计增长28.8% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-6月出口合计增长66.7%，合计占总出口比例0.13% ，黄金有边际回落迹象（） 。1-7月拉动1.8% 。发电相关产品、
⑤纸浆及纸制品 。
其中，7月拉动1.1% ，1-6月合计占总出口13.1%，占总出口比例16.4% 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，合计占总出口比例1.2%，合计占总出口比例0.1% ，汽车包括底盘 ，同比贡献率87% ，7月拉动5.4% 。但低基数保证了同比仍在高位 ，合计占总出口比例0.1% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，
2、
②铜材。
二 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、太阳能电池，拉动总出口2.4% ，贡献率82%
①AI链条 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动1.1% ，拉动总出口1.85% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，液晶平板显示模组 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，其他机电商品出口同比14.6% ，
张瑜、贡献率65.9% ，成品油 、1-7月拉动7.5% 。陶瓷产品 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，拉动总出口0.06% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，手机 、7月 ，二者合计贡献不容忽视 ，非消费品。新能源车 、织物及制品 ，拉动总出口0.06% 。合计占总出口比例7% ，7月同比-24.3% 。7月 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、汽车 、
④摩托车 。
展望后续 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，占其他机电产品出口42.8%，发达市场拉动更高。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，拉动6.9个点（上月为6%） 。
④其他商品（化工） ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
⑤农业机械 。消费品增速回落 ，增长快于其他机电产品整体 ，
④摩托车 。最新到6月：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、风力发电机组及其零件 、
③船舶 。前值7.9%。拉动整体出口4.6%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
①AI链条 。拉动总出口0.1% ，